Miércoles  27 de Mayo de 2020

Qué sectores se recuperaron y cuáles siguen rezagados en el repunte de Wall Street

En medio de la crisis que desató el coronavirus, solamente dos sectores le ganan al S&P 500. 

Qué sectores se recuperaron y cuáles siguen rezagados en el repunte de Wall Street

La recuperación de las acciones en Wall Street desde el peor momento de la crisis del coronavirus hasta la actualidad impresiona al mercado. Los tres índices bursátiles ya recuperaron entre el 60% y el 90% de toda la caída registrada en febrero pasado, cuando el pánico se apoderó de los inversores por la incertidumbre generada ante el desarrollo de la pandemia y su impacto en la economía.

Si bien la recuperación fue fuerte, no se dio de igual manera en todos los sectores y se observa que algunos están más avanzados y otros más rezagados en dicha suba.  

Tanto el Dow Jones, el S&P 500 como el Nasdaq registran importantes avances desde finales de marzo a la fecha al trepar 31,5%, 32% y 34,5% respectivamente. A finales del tercer mes del año la volatilidad había llegado a niveles realmente elevados, superando incluso los registrados en 2008, cuando la quiebra del banco de inversión Lehman Brothers alertó seriamente a los inversores y puso en estado de pánico a Wall Street.

A medida que la volatilidad fue cediendo, los activos también se fueron recuperando. El índice de volatilidad VIX cae 55% desde el 23 de marzo hasta la fecha.

De esta manera, tanto el Dow como el S&P 500 recuperaron ya el 60% de todas las pérdidas registradas en febrero hasta el piso del 23 de marzo. El Nasdaq por su parte, evidenció una recuperación todavía aun mayor y se ubica más avanzado, habiendo recuperado cerca del 90% de toda la caída.

En lo que va del año, el Nasdaq es el único índice de los tres que se ubica en terreno positivo, ganando 7,5% mientras que los otros dos índices todavía registran perdidas en 2020, cayendo 7,4% en el caso del S&P 500 y 12,4% para el Dow Jones.

Tomando el 23 de marzo como punto de partida y en el que el selectivo S&P 500 subió 32%, se observa que hay sectores que avanzaron más y otros menos en relación al índice americano.

Desde el 23 de marzo a la fecha, el sector que más subió en comparación al S&P 500 fue el energético, avanzando 70% en términos absolutos y un 27% mas que el S&P 500 en términos relativos. Otros índices como el sector industrial también y el tecnológico subieron un poco más que el S&P 500 desde el 23 de marzo aunque más alineados a dicha recuperación, subiendo 3,9% y 3% más que el selectivo respectivamente.

Los sectores que subieron menos que el índice americano son el de servicios (-4,5% respecto del S&P 500), aerolíneas (-1%), consumo discrecional (-10%).

Si bien la mejora fue importante, no todos los sectores sintieron el mismo impacto que el S&P 500 durante la caída de febrero.

La foto de este 2020 muestra que la posición relativa de los sectores quedó muy desproporcionada respecto del S&P 500. Solo dos áreas le ganan al S&P 500, entre ellos se ubica el tecnológico y el de salud.

Al igual que muestra la posición de los tres índices más importantes de EE.UU., se observa en este caso que el sector tecnológico es el que mejor resistió la crisis y que incluso se muestra con ganancias superiores al S&P 500 de 14% al 16%. Muchas de las acciones de este sector registraron nuevos máximos respecto de los picos de febrero.

Acciones como Paypal, Netflix o Amazon se ubican por encima de los máximos de febrero y ganan entre 35% y 29% en lo que va del año. Otras acciones del sector como Microsoft , Apple , Google o Facebook también registran ganancias en lo que va del 2020 y recuperaron entre el 80% y 95% de toda la caída desde los picos de febrero, ganando entre un 6% y 15% en lo que va del año.

El sector más alineado al S&P 500 en lo que va del año es el de consumos, que cae apenas 0,6% en relación al índice bursátil. Todo el resto de los sectores registra una evolución peor de la dinámica que tuvo el S&P 500. Esto refleja de alguna manera la alta carga del sector tecnológico en el índice americano. El sector de servicios (utilites) se ubica un 4,4% debajo de la posición del S&P 500, seguido por emergentes y el sector industrial que están un 9,5% debajo del índice de referencia (Benchmark).

El sector financiero se ubica más alejado, 16% debajo del Benchmark, seguido por el energético. En EE.UU. el sector más golpeado en lo que va del 2020 es el aéreo comercial el cual se ubica 42% debajo del S&P 500. Junto con este índice, Brasil también se muestra distanciado de la dinámica del S&P 500 cayendo 38% más que el índice americano en lo que va del año.

Finalmente, si a este ejercicio agregamos las acciones de Grupo Financiero Galicia, como proxy para evaluar la posición relativa de las acciones argentinas en relación al S&P 500 se observa que también las acciones locales en dólares estarían en el pelotón de los activos mas distanciados respecto del benchmark ya que Galicia se ubica 36% debajo del S&P 500 en lo que va del año

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