Lunes  01 de Julio de 2019

Para el mercado, la decisión del Copom fue "cautelosa"

Aunque el piso de la tasa de las Leliq se fijó en 58%, no aseguran que ceda a esos niveles. La preocupación recae en agosto, cuando se acerquen las PASO.

Para el mercado, la decisión del Copom fue "cautelosa"

En la City se esperaba que entre las decisiones del Comité de Política Monetaria del Banco Central (BCRA) se conocieran novedades en cuanto al piso de la tasa de Leliq y a los encajes; sin embargo, la postura del organismo sorprendió al mercado. 

El piso de la tasa de referencia en 62,5% estaba fijado sólo hasta fin de junio, por lo que no era de extrañar que hubiera un anuncio en relación a este tema ya que la tasa había alcanzando ese piso en la última semana del mes. En cuanto a los encajes, en la plaza porteña se rumoreaba con una posible relajación, pero los tres puntos fue un cambio más amplio que lo esperado. 

"Van de a poco con la baja del piso de tasa Leliq para no arriesgar la estabilidad cambiaria", indicó Federico Furiase, director de EcoGo. En esa línea, detalló que el BCRA tiene poder en mercados de futuros, lo que le permite aislar la presión si sube el riesgo país por incertidumbre política, tendencia a la baja a favor por la cosecha y la Reserva Federal a punto de mover a la baja la tasa: "El nuevo piso de tasa Leliq para julio en 58% está por arriba de lo esperado por el mercado, es consistente con un piso de badlar break even para plazos fijos menor a 30 días (corregida por encajes) en torno a a 48%, que deja colchón de tasa real positiva versus la inflación esperada para los próximos meses (tasa nominal efectiva mensual de 3,9% vs inflación esperada en torno a 2.5% mensual)". 

Para Matías Rajnerman, economista Jefe de Ecolatina, "el BCRA se está moviendo con cautela, ya que el recorte del piso es acotado (incluso nulo en términos reales considerando la baja de la inflación) y, a la vez, otorga mayor flexibilidad a los bancos vía reducción de encajes". Según el experto, "considerando de dónde viene la economía argentina y lo tenso que puede ser un cierre de mes en que las elecciones primarias van a estar a la vuelta de la esquina, la cautela es lo más adecuado".

"La señal de haber aprendido del error de febrero (recorte acelerado de la tasa de interés) es importante, pero resta para saber si alcanzará en los de picos de stress pre-electoral", añadió Rajnerman.

Martin Przybylski, portfolio manager de Consultatio, sostuvo que "la baja del piso de 62,5% a 58% parece prudente de parte del BCRA" y reforzó: "que la baja de tasas sea gradual es importante sobre todo en un contexto de mucha incertidumbre política".

De todas formas, los expertos recordaron que más allá de que haya bajado el piso, el límite hasta el cual puede ceder, eso no garantiza que se hunda hasta 58%.

El Central bajó el piso de la Leliq al 58% para julio.

"Me cuesta pensar que la tasa baje, por más de que le bajaron el piso. Me parece dificl sobre todo en agosto", expresó Eric Ritondale, economista Jefe de Econviews.

Ritondale se enfocó en que el plan "refuerza un poco el sesgo" que venía teniendo, "a pesar de que se dé una baja del piso de la tasa". El experto señaló que es contractivo porque si bien en junio hay expansión de circulante, en agosto se refuerza el sesgo contractivo.

"Me aprece que, obviamente, apunta a llegar a las PASO con cierto alivio durante julio, pero si en agosto el Central tiene que intervenir, la cantidad de dinero se deberá contraer todavía más. Es duro sobre todo si en las primeras semanas de agosto vemos algún tipo de dolarización", amplió el experto.

Es que en julio, la meta de base monetaria se mantiene en $ 1.343,2 mil millones, y descenderá a partir de agosto hasta llegar a $ 1.298,2 mil millones en octubre.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000058,000063,0000
DÓLAR BLUE-2,919765,500066,5000
DÓLAR CDO C/LIQ-2,9994-73,7267
EURO0,324366,556666,5737
REAL1,148814,619514,6241
BITCOIN0,27877.222,46007.227,5100
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,882442,8750
C.MONEY PRIV 1RA 1D-1,818254,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-1,785755,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000044,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000165,00165,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,00001,951,95
DISC USD NY3,048884,5082,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL1,385035.019,5400
BOVESPA1,2300110.963,8700
DOW JONES0,790027.911,3000
S&P 500 INDEX0,85753.141,6300
NASDAQ0,73008.654,0510
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,4757329,8667328,3051
TRIGO CHICAGO1,5544198,0486195,0172
MAIZ CHICAGO3,0049145,0729140,8408
SOJA ROSARIO0,0000248,0000248,0000
PETROLEO BRENT1,020164,370063,7200
PETROLEO WTI0,902059,290058,7600
ORO-0,06121.468,50001.469,4000