Domingo  17 de Febrero de 2019

Sin saltos cambiarios, prevén un piso de 30% de inflación para 2019

Las presiones que el calendario electoral ejercerán al tipo de cambio son las que más preocupan, tras un primer semestre de ajuste de tarifas, transporte y paritarias

Sin saltos cambiarios, prevén un piso de 30% de inflación para 2019

Si bien el último relevamiento publicado por el Banco Central (BCRA) en enero arrojó que los principales economistas esperaban una inflación del orden de 28,5% para fin de año, tras el mal dato difundido el pasado jueves por el Indec, el reajuste de los pronósticos se acercó al piso de 30%, con el supuesto de que no haya un salto abrupto en el frente cambiario.

El dato de 2,9% de inflación de enero elevó el escalón para el primer semestre y para todo el año. "Si bien dio 0,3 punto porcentual por encima de lo esperado, que no es mucho, pone un piso de entre 2,5 y 3% mensual para el primer semestre, por lo cual la inflación mínima acumulada para diciembre será de 30%", aseguró Gabriel Caamaño Gómez, de la consultora Ledesma.

"Está todo muy sujeto al tipo de cambio, que a la vez incide sobre las tarifas" (Vauthier).

En este punto, desde Ecolatina aseguraron que la "clave" para que el IPC en diciembre 2019 notermina por encima de ese piso dependerá de qué tan grande presione el calendario electoral sobre el dólar, principalmente a través de la fuerte dolarización de carteras que suele haber en los meses preelectorales por la elevada incertidumbre.

Por el lado de la oferta de la divisa, según la consultora, la dinámica del tipo de cambio no dependerá tanto de la política monetaria sino de cómo actuará el Tesoro respecto a los dólares que acumula en sus arcas por deuda tomada y que, eventualmente, deberá salir a vender por algún canal para pagar obligaciones en pesos.

"En un escenario de mayor volatilidad en el frente externo, el tipo de cambio podría volverse poco sensible a aumentos de la tasa de interés, por lo que la inflación dependerá más de las novedades electorales que de la política monetaria, aunque la venta de dólares (por parte del Tesoro y el BCRA) podría ponerle un techo a la cotización de la divisa", aclaró un informe de la consultora que fundó, entre otros, Roberto Lavagna.

Este mes, se suma una nueva ronda de aumentos de transporte y tarifas

Martín Vauthier, economista de Eco Go, pronosticó que la aceleración de precios mensual se acercará más a la zona de 3% durante los próximos meses y podría ser el piso que se fije hasta el segundo semestre. "A medida que haya estabilidad cambiaria y meses con menor impacto tarifario, se podría pensar que en los últimos seis meses del año la inflación mensual baje al 2%", sostuvo Vauthier.

El economista volvió a sobre el punto definitorio del nivel de precios de cara al último tramo de 2019: "Está todo muy sujeto al tipo de cambio, que a la vez incide sobre las tarifas".

Si se saca el factor dólar, las presiones sobre los precios en los próximos meses parece, en principio, previsible. Este mes, se suma una nueva ronda de aumentos de transporte y tarifas. Esta suba será de 26% en las tarifas de luz, un 5% en las prepagas y se ajustarán entre $ 0,5 y $ 2,5 los boletos de colectivos y trenes.

"La aceleración de alimentos dejaría un arrastre en torno a 1% y 1,5 por ciento" (Ecolatina)

Desde Ecolatina, indicaron que las alzas anunciadas agregarán 1,1 punto porcentual a la inflación, mientras que, por otro lado, el IPC de febrero estará influenciado por un "efecto arrastre" de unos principales componentes que le pegan al indicador: el aumento de precios de los alimentos. "La aceleración de alimentos dejaría un arrastre en torno a 1% y 1,5 por ciento", señaló Ecolatina, que pronostica un 3% de inflación intermensual en febrero.

Queda, por último, las paritarias que arrancarán entre marzo y abril. Desde LCG, esperan que las subas de salarios privados para los cuatro trimestres vayan disminuyendo progresivamente, con ajustes de 12,8%; 7,2%; 5,4% y 4,5%, respectivamente.

Los aumentos salariales impondrán presiones sobre los costos de las empresas impulsando, en particular, los precios de los servicios privados

Y, según Ecolatina, estos aumentos salariales "impondrán presiones sobre los costos de las empresas impulsando, en particular, los precios de los servicios privados", que aumentaron en enero 3,5%, por encima del ritmo de los bienes.

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