Lunes  17 de Junio de 2019

Provincias expectantes: una escapada del dólar dificultaría el pago de deuda

El 75% de las deudas que tomaron los 24 distritos en los últimos tres años y medio está en moneda extranjera. Baja recaudación y preocupación por la cotización de la divisa extranjera

Provincias expectantes: una escapada del dólar dificultaría el pago de deuda

La Nación no será la única administración que necesitará más ingresos para saldar los vencimientos que enfrentará a partir del año que viene. Así como el gobierno de Mauricio Macri encontró en los mercados externos la solución a la escasez de dólares, las provincias siguieron el mismo camino y colocaron deuda tanto en el mercado local como en el extranjero.

Hoy, con la "ventana cerrada", la preocupación para los estados subnacionales es de doble via. Por un lado los ingresos a través de la recaudación tributaria que, aunque crecen, lo hacen por abajo de la inflación. Y por el otro, la cotización del dólar ya que buena parte de la deuda de las provincias está emitida en dólares.

Aunque los 24 distritos emitieron deuda en los últimos tres años y medio, hay algunos que concentran buena parte de las emisiones. Un trabajo del Observatorio de Coyuntura Internacional y Política Exterior (Ocipex) relevó que Buenos Aires ($ 419.000 millones), Córdoba ($ 81.141 millones), Ciudad Autónoma de Buenos Aires ($ 85.037 millones), Mendoza ($ 27.374 millones), Chubut ($ 33.509 millones) y Neuquén ($ 33.920 millones) encabezan ese ranking de emisión.

Por otra parte, un trabajo de la consultora Economía & Regiones señala que, si bien hay excepciones en algunos estados, para el consolidado de las provincias, "el riesgo por variación de tipo de cambio es alto ya que aproximadamente el 75% del stock de deuda estimado al cierre del 2018 corresponde a moneda extranjera". En otras palabras, una devaluación incrementa sustancialmente la cantidad necesaria de pesos para hacer frente a los vencimientos en casi todos los distritos del país.

El trabajo señala que a Junio del 2018 este porcentaje "alcanzaba al 70%", y que los cinco puntos porcentuales que se incrementó hacia fin de año "se debe a variación del tipo de cambio y cancelación de deuda por parte de las provincias con el Gobierno Nacional".

"El problema que se presenta es que este año casi no hubo emisiones de deuda y hay provincias que necesitan colocar en los mercados externos para poder cubrir los gastos presupuestarios. Se acumulan pedidos en el Ministerio de Hacienda para que se las autorice. Si a esto se le suma que las recaudaciones están por abajo de lo que la mayoría esperábamos porque corre de atrás a la inflación, el problema es mayor porque necesitamos colocar más deuda para cubrir esa diferencia", explicaron desde el Ministerio de Economía de una provincia.

Hasta mediados de mayo de 2019 el equipo del ministro Nicolas Dujovne  había autorizado endeudamiento a las provincias por distintos conceptos por $ 30.000 millones, 32% menos que lo autorizado en el mismo período del año anterior. De ese total $ 25.000 millones correspondió a Bonos y Letras de Tesoro, que en un 80% no han sido emitidos aún.

"Todas las provincias pidieron salir a tomar deuda, pero no se autoriza la toma de deuda a no ser que sea imprescindible", explicó una fuente del equipo de Dujovne.

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